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下半年国内钢材市场展望

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-06-03  浏览次数:961
    展望下半年中国钢材市场环境,全球继续货币宽松政策,中国亦会定向宽松,并加码基础设施建设、刺激出口等稳增长举措。为了筹措建设资金来源,将有更多项目向民间资本开放。受其影响,预计全年粗钢产需(含直接出口)量都将超过8亿吨,比上年增长3%以上;其中粗钢(钢材折算)直接出口量将达到8000万吨,消化同期统计粗钢产量的一成左右。如果下半年国际市场铁矿石价格长期处于100美元/吨以下,甚至逼近90美元/吨关口,铁矿石进口量就有可能达到或接近10亿吨,增长两成左右,国产矿市场占有率将进一步下降。
 
    一、发达国家经济复苏,增添钢材需求新动力   
 
    今年以来,全球经济保持复苏态势,其中发达国家,尤其是美国、英国经济复苏势头强劲。据有关资料,美国4月耐用消费品订单意外增长、制造业采购经理人指数5月初值为56.2、5月消费信心指数攀升,均显示美国经济正在出现更快的扩张速度。欧元区5月综合PMI初值为53.9,略低于54点的4月读数,而4月终值为近3年高位(54.0)。该指数预示第二季度经济增长0.5%,这将成为3年来的最强增速。   
 
    尽管如此,受到新兴经济体经济增长疲弱的拖累,全球经济增长仍然脆弱。为了巩固经济复苏,下半年发达国家将坚持或者加码货币宽松。欧元区有可能于6月份宣布再降利率,实施负利率政策;日本央行表示如有必要,将实行新的“QE”;美联储近期货币政策会议纪要显示,由于美国通胀率预计仍将低于2%的目标水平,美联储将继续采取刺激性措施压低失业率。也就是说,在今年终结债券购买计划以后,还会在一段时间里将其基准利率保持在极低水平。   
 
    下半年发达国家继续实施货币宽松,刺激了实体经济复苏,成为中国钢材出口的新动力。今年前4个月累计,全国出口钢材2587万吨,同比增长29.5%。其中4月份出口754万吨,同比增长36%。据此测算,2014年中国粗钢(钢材折算)直接出口量将达到8000万吨,消化同期统计粗钢产量(预计)的一成左右。
 
    二、逐步扩大“定向降准”范围,稳定国内消费增长   
 
    从上半年中国情况来看,整体消费需求乏力,尤其是固定资产投资增速回落,致使经济下行压力很大,仅靠前期稳增长力度,难以达到全年7.5%的经济增长目标,这就需要出台更多刺激措施。由于全面下调“存准”属于强刺激,因此“定向降准”将会成为重要选项。前段时期人民银行已经对农村金融机构“降准”,近期市场传言还要对“棚改”定向宽松。预计今后会逐步扩大“降准”范围,加强货币宽松力度。   
 
    稳增长首先是要稳投资。在货币政策定向宽松的同时,今后中央政府还会加码固定资产投资,主要是追加基础设施与环保项目开支,加快城镇化进程等。   
 
    房地产投资在投资总量中占据重要比重,牵涉到数十个重要行业,因此稳定投资的一个重要方面是要稳定房地产市场。预计主管部门将会取消全国“一刀切”的普遍限购政策,按照不同城市的不同情况分类指导。前不久人民银行要求各地商业银行保证首套房的贷款需求,也可以看成是房地产调控思路的适当调整。   
 
    提高投资增速,需要配套解决投资资金来源,为此,除了“定向降准”,加大政府资金引导,决策部门还将一些项目向民营资本开放,通过改革获取经济增长动力。最近,国家发改委公布了首批基础设施等领域鼓励社会投资项目等80个项目,这包括24个交通基础设施项目,10个油气管网及储气设施,8个现代煤化工和石化产业基地项目,36个清洁能源项目,2个信息基础设施项目。粗略统计,上述项目全部投资可能达到近万亿左右。通过向民营资本开放,可以解决部分建设资金问题,尤其是港口、公路、石化等具体项目,引入民间资本的可能性更大,具体操作较为容易。由于民营资本对于投资的“天然负责性”,具有更强的市场敏感,更善于捕捉市场机会,因此投资所产生的市场需求刺激效应会更大一些。   
 
    上半年逐步加码的微刺激措施,集中到一起,将会形成推动下半年经济增长的合力,对此效应不可小觑。事实上,今年以来出台的刺激措施已经开始显现成效。汇丰银行最近公布5月份中国制造业PMI初值为49.7,创5个月新高,并超出市场预期,显示制造业景气开始回升。
 
    固定资产投资与制造业为中国钢材需求的主要基础,这两大行业的回升,势必促进下半年钢材需求的增长。预计全年粗钢需求(含钢材直接出口)将达到8.4亿吨,比上年增长5%左右。
 
    三、双重效应叠加,抑制边际钢铁产能释放   
 
    钢铁行业所产生的严重污染,引起了各方关注,各级政府面临的压力越来越大。因此,以环保作为治理产能过剩的突破口,已经成为主管部门的共识。主管部门近期宣布,空气质量将会成为地方政府领导的主要考核指标,直接关系到一些建设项目的审批。预计随着国家环保标准的提高、执法力度的增强,部分环保缺失的落后产能释放多少会受到一些抑制。此外,环保执法力度的增强,还会逼迫钢铁企业增加环保支出,在目前钢材价格低迷的情况下,势必导致钢铁企业利润萎缩,甚至出现严重亏损,最终迫使一些处于边际的劣势企业减产与停产,也将抑制一些产能的释放。据统计,今年1—4月份累计,全国粗钢产量增幅已经放缓至2.7%,其中4月份增幅放缓至2.1%。   
 
    初步测算,如果下半年钢材行情持续低迷,钢铁企业亏损增加,全年粗钢产量将不超过8.2亿吨,比上年增长3%左右,低速增长格局不会改变。但如果下半年钢材行情回升,钢铁企业扭亏为盈,势必促进钢铁产能更多地释放。预计全年粗钢产量有可能达到或接近8.5亿吨,增幅超过4%,呈现中速增长局面。在这种情形下,如果加上未纳入统计的产量,2014年中国粗钢实际产量将会更多,有可能接近9亿吨。
 
    四、铁矿石进口量大幅增加,国产矿市场占有率下降   
 
    无论上述哪一种钢铁生产局面,下半年中国铁矿石进口都将保持较高水平。今年前4个月累计,全国铁矿石进口量达到 3.05亿吨,比去年同期增长20.7%,其中4月份进口8339万吨,增长24.3%。保守测算,预计2014年中国铁矿石进口量将会达到9亿吨,比上年增长10%左右。如果下半年国际市场铁矿石价格一直处于100美元/吨以下价位,甚至逼近90美元/吨,全年铁矿石进口量就有可能达到或接近10亿吨,增长两成左右。在这种情形下,国内矿山企业受到边际成本上升与销售价格下跌的双重挤压,其铁矿石产量增速继续下滑,乃至出现负增长。受其影响,2014年国产铁矿市场占有率将进一步下降,其下半年国产矿市场占有率有可能跌破30%。

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